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產險公司不要盲目模仿巴菲特

時間:2015-07-23 07:32:27 來源:中國投資咨詢網 點擊量:5060

  巴菲特被投資界尊稱為股神,實際上,他還是保險業巨頭。近日,在首屆精算與保險國際論壇上,人保財險精算總監陳東輝表示,巴菲特的保險投資模式在中國產險公司里很難實行。中國的產險公司如果承保做得好,就不需要巴菲特的點金之手,而辛辛苦苦賺小錢,日子也可以過得很好。

  巴菲特被投資界尊稱為股神,實際上,他還是保險業巨頭。近日,在首屆精算與保險國際論壇上,人保財險精算總監陳東輝表示,巴菲特的保險投資模式在中國產險公司里很難實行。中國的產險公司如果承保做得好,就不需要巴菲特的點金之手,而辛辛苦苦賺小錢,日子也可以過得很好。

  陳東輝說,巴菲特喜歡保險公司,尤其喜歡產險公司,因此收購了通用再保、Geico等著名保險公司。因為產險可獲得無成本的現金流,通過投資能獲取高額利潤。

  陳東輝把巴菲特通過保險公司獲得資金進行投資的方法叫做“巴菲特模式”。這個模式的核心就是浮存金——即產險公司未付準備金和未到期準備金減去應收款項。“由于產險產品不需要向客戶承諾并返還投資回報,因此只要承保不虧損,浮存金就是沒有成本的融資,可以賺取投資收益。”他說。

  陳東輝舉例表示,巴菲特掌控保險公司浮存金約為自留保費的2倍,且產險業務是長尾業務,負債久期大于2年。作為對比,中國人保財險浮存金和自留保費基本一致,且國內產險業務是短尾業務,負債久期約為1年。短尾業務的特性決定了浮存金積累少,投資收益無法與長尾業務相比。因此,巴菲特模型與國內產險模型存在比較大的差異。

  陳東輝說,目前,國內60多家產險公司過去3年能夠實現承保盈利的不超過5家。在這樣的前提下,國內短久期負債的資產錯配風險高,投資波動性很大,如果承保虧損對于投資收益率的抵消作用很明顯,巴菲特經營國內的產險公司也很難。

  陳東輝建議,國內產險行業不應盲目模仿巴菲特,而應聚焦保險主業,從保險業務中挖掘價值,尤其需要避免走入現金流承保的迷途。“如果承保做得好,中國產險公司不需要巴菲特模型,不需要巴菲特的點金之手。辛辛苦苦賺小錢,日子也可以過得很好。”

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